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中欧基金刘晨:行情剧烈波动时 如何应对?

发表时间: 2019-06-13

  因为基金经理都是聪明人,很多问题他们其实都想好了腹案,香港正版挂牌言辞周密、思考成熟,在哪个场合上都不会失分。

  只有在遇到行情急转的时候,才是考验基金经理思考深度的关键时刻,这时的回答,能为我们揭示一个基金经理的线年内的市场?

  我个人对未来3-5年的资本市场整体偏乐观,我觉得往后越来越进入一个选股制胜的时代。

  从产业维度出发,发现发展过程中的主要矛盾,听起来有点玄乎,其实简单来说就是,集中投资那些解决经济发展瓶颈的核心企业。

  最成功的案例,是从我发掘一家主要业务云计算、云安全服务的上市公司之后其股价涨了30倍;同样这也是最大的坑,是自己所管理的基金在这家公司赚了3倍就卖完了。给我最大的启示是选股要从产业出发,财务数据是公司在产业环境下经营的结果。

  瓶颈是有时投资会掺杂主观情绪,我个人认为是无知造成的,所以主要克服的方法是通过大量的书籍阅读和实地产业调研

  投资方面,短期不确定性增加,可控制仓位,等待事态明朗后可以考虑逢低买入。二季度需要更加注重自下而上发掘优质个股的机会,长期看,如果中国经济结构转型取得成功,慢牛或许会取代快牛,类似上世纪80年代之后的美股。

  当下的我们,正站在全球新技术周期的起点和中国产业再次升级的新周期上,那些专注于为生产提效,为人民改善生活质量的企业,都会有很好的投资机会。

  行业鱼龙混杂,需要有很高的知识门槛和辨识讲故事能力,您是怎么做上市公司调研的,怎样发掘好公司?如果站在产业角度去考虑这个问题的话,其实最核心的有三点,第一是你怎么理解客户的需求,就是你怎么开发出这个产品;第二是你怎么生产这个产品,本质就是流程-质量控制等方面;第三是你怎么销售这个产品,比如市场,渠道,“好酒也怕巷子深”。

  中国未来经济转型依靠科技创新。所以我会对创新型公司抱以更多期待。但一般来讲,在中国目前的经济发展阶段,要指望很多公司从科技角度特别创新,概率并不大,更多可能是工艺流程等方面的一些创新。

  减持等非企业经营性风险的利空事件?这个问题的本质,还要归结于该怎么定义风险?我个人觉得风险来自于企业经营的问题和股价估值隐含的假设实现的概率,跟股价波动关系不大。如果实体企业经营没问题和股价中隐含假设不偏离过多的话,股价的波动反而是个机会。

  卖出最核心的理由就是基本面确实转坏或者估值中隐含的成长假设过高。股市很多时候是个投票机,大家会莫名其妙地把一些公司的估值抬得很高,去做趋势。香港马会免费资料大全。举例来说,如果某股票价格从1元涨到4元,又从4元涨到10元,而我们事前研究分析认为它大约价值在4元附近,那么最后的4元到10元,大家回头看觉得是收益最丰厚的阶段,但其实是隐含了过高成长假设的。

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